外围市场扰动加剧 A股、债市波动中寻新方向

2020-06-29 23:30:08   来源:第一财经   

  6月29日(周一),亚太市场在疫情和经济复苏的不确定性下波动加剧,日经225指数跌2.3%报21995点,恒生指数跌1.01%报24301.28点,上证综指下挫0.61%报2961点。

  美国新增新冠肺炎确诊病例呈不断上升之势,疫情再次反复。市场较3月低点大幅反弹后开始担忧“V型复苏”预期是否仍然完好,这也导致市场波动加剧。当前,各界认为中国股、债市场仍在波动中寻找新方向。

  接受第一财经记者采访的机构普遍认为,A股市场总体趋势仍向好,近期消息面扰动,在国内经济稳步复苏及下半年相对充裕的流动性环境下,仅可能对短期节奏造成一定扰动。市场仍保持了一定的活跃度,日均成交规模在7000亿元以上。未来或可围绕中报窗口期,关注业绩向好或者高景气度的行业。

  债市方面,目前市场回调已超30bp(基点),基本回调到了疫情冲击前的水平,机构认为货币政策空间较为有限,债市短期仍或波动,并需观察后续央行降准、降息的可能性。

  股市迎中报窗口期,活跃度仍高

  本周一开盘,受到海外市场波动等因素的扰动,A股如预期盘整,北上资金净流出逾14亿元。

  “全球股市回调大致符合我们的看法,即股市走在了经济基本面之前。上周海外PMI数据证实,在美国和欧洲,最糟糕的时刻可能已经过去了,但感染率的反弹,特别是在美国,表明全面复苏之路将是漫长的,同时也需要医疗解决方案,比如疫苗。美国的局势也可能引发欧洲的担忧,因为欧洲各国政府正考虑在暑假期间进一步开放边境。”摩根资管亚太区首席市场策略师许长泰对第一财经记者表示。

  他称,预计短期内市场情绪将变得谨慎,投资者将重新评估疫情和贸易摩擦带来的风险。同时,对社交距离敏感的行业可能面临新的压力,这将使科技和医疗行业更具韧性。“一些长期投资者可能将这一可能的回调视为在错过二季度涨势后建仓的机会。”

  尽管疫情数据不尽如人意,但经济的确开始复苏,只是复苏的程度远不及股市的反弹幅度,当前主要股市已经收复了近85%的跌幅。6月26日公布的5月美国个人支出环比8.1%,创历史最大环比增幅,前值-13.6%;23日公布的6月欧元区制造业PMI初值46.9,前值39.4。其中,德国制造业PMI初值44.6,前值36.6。疫情封锁措施逐步解除,欧元区经济活动重启,企业信心大幅回升,生产和需求下滑跌幅放缓,制造业活动大幅好转。不过,复苏后的经济数据仍在低位。

  就中国来看,当前经济基本面的复苏势头良好。摩根士丹利华鑫证券认为,上周统计局公布了2020年5月份规模以上工业企业利润,单月增速同比增长6.0%,实现了年内首次转正。工业企业利润单月增速转正,主要原因是原材料价格与资金成本有显著下降。5月库存压力有所改善,产成品存货同比增长9.0%,与上月相比下降1.6%。企业营收与利润好转趋势并未改变。从结构上看,上游分化,中游电子持续景气,下游必需消费与汽车制造表现较好。

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