光大证券:海能达买入评级

2019-02-11 08:48:20   来源:光大证券   

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  中标移动终端项目,首次实现运营商市场规模应用

  中国移动手机对讲PoC(PushtoTalkoverCellular)基于移动蜂窝网络分组域承载,利用VoIP技术实现的半双工语音业务,可以支持一对一会话、群组会话。公司此次中标中国移动项目,作为第一中标候选人提供产品“和对讲H12终端及配件”,标志着公司宽带对讲终端(POC)在国内运营商面向行业市场的首次大规模应用。公网对讲终端用户主要为城管、应急救援等泛执法部门,目标用户群体相比原有公安市场大幅拓展,进一步丰富公司客户结构,为公司成长带来新的增量。与专网市场不同的是,公网对讲市场存在产品质量参差不齐,数字和多模产品渗透率不高和潜在需求大等特点,且运营商作为直接客户具有回款能力强,资金利用率高等特点。公司基于多年在公安和地铁等高端行业提供解决方案的优势,在公网对讲领域聚焦高端产品布局,未来公网市场的拓展值得期待。

  专网宽带化大势所趋,广阔成长空间逐步打开

  专网通信的发展将经历由模拟产品向数字产品,由窄带向宽带过渡的过程。专网带宽的加宽能满足客户日益增长的数据库访问、查询、实时视频监控、图片文件传输和可视化指挥调度等多媒体业务的需求。专网由模拟向数字,由窄带向宽带升级将带来功能和应用的进一步丰富,也伴随着网络的价值量提升。其中,模拟时代专网主要以终端为主,而数字时代专网实现部、省、地市的联动,网络设备占到40%。在宽带智能时代,业务软件系统、宽/窄带集群和执法记录等多种产品形态实现协同,软件和平台调度重要性凸显,产品价值量进一步提升。从客户群体来看,窄带专网主要面向有授权频段的部门(如公安,铁路等),目标使用群体相对有限。宽带专网时代,公司可以基于运营商的网络为没有授权频谱的部门(如城管、辅警等)和行业客户提供专网通信解决方案,目标客户群体大幅拓展。早在2014年,我国协辅警人数超三百万人,已经超过公安民警的人数,而协辅警使用的专网产品相比公安民警存在产品较为低端、标准不统一和协同能力差等特点,未来逐步向具有统一组网调度能力的公网专网平台切换是重要趋势。

  国内市场改善值得期待,海外市场拓展成效凸显

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