A股阴跌真相:上半年降杠杆强监管叠加多重“意外”

2018-07-28 09:20:19   来源:华夏时报   我要评论

  2018年上半年的A股有着许多意想不到:去杠杆的大背景下流动性持续紧张,创新型企业的上市速度逼人,中美贸易战的开打超过了预期,人民币贬值时间有点长,世界杯魔咒的应验打造出“黑色六月”。

  沪指自2018年年初强势上涨一个月后达到3587高点,随后一路下跌连穿9个整数关口,最低至2691点,跌幅达14%,结束了从2016年的2638点的反弹。其中,6月份遭遇最强调整,下跌7.69% ,为上半年月跌幅最大。

  在业内人士看来,近两年监管层的政策方向是去杠杆、从严和全面监管,确保不发生系统性金融风险。从上半年的情况来看,强监管与去杠杆不断强化,而这也是A股市场剧烈调整的主要原因,而存量资金的博弈、中美贸易战的爆发和股权质押爆仓担忧等因素加速了市场调整。

  7月的A股终于企稳反弹,让投资者们在多雨的季节有了阳光般的心情。截至7月25日,沪指连续3日红盘。开局不错的7月,是否预示着下半年A股迎来乐观行情?

  降杠杆+强监管

  2018 年上半年初,市场对于牛市的出现比较乐观,经历了一轮春季躁动;2 月, A 股市场受到美股下跌的影响,波动剧烈;两会期间,鼓励大型创新型企业上市、加快金融业对外开放成为2018年资本市场的大事。

  4月以来,债券违约、股权质押平仓以及中美贸易摩擦等一系列风险逐步释放,A 股整体的盈利预期在市场的风险重估中调整。

  自5月开始,以药明康德、工业富联为代表的创新型企业纷纷上市对于资金的分流作用明显,使A股进一步承压。

  在海通证券策略分析师荀玉根看来,今年A股在1月春季躁动后,便进入近半年的下跌区间,这是因为今年以来去杠杆政策执行较为严格,股市资金微观供求失衡,叠加外部中美贸易战影响了市场情绪。

  中银国际证券发布报告指出,2018年A股市场核心矛盾是业绩、估值与流动性的不匹配,这决定了市场的方向是熊市;中美贸易冲突、债务违约、金融监管等因素则决定了市场向下的节奏。

  5月以来,债券违约事件增加,凯迪生态、中安科、富贵鸟、华信集团、川煤等均出现债务违约事件,违约事件达到 2015年以来的峰值。国内金融风险在二季度逐步显性化并有加速趋势,这大大压制市场的风险偏好。

  此外,上半年,A股上市公司的强监管有序进行。其中,证监会立案调查信息披露违法违规案件达39件,同比增长50%;启动操纵市场案件调查40件,占同期新增案件的15%;办结17件,占同期新增操纵市场案件的42%。

  另外,A股退市步伐逐步加快。日前,烯碳退摘牌,其成为2018年首家被深交所强制终止上市的公司,也是今年以来沪深两市第5家被启动退市程序的公司。

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