前海开源杨德龙:再次强调消费白马股的长期投资价值

2018-06-13 16:41:07   来源:   我要评论

  前海开源基金杨德龙表示,2016年以来,我一直坚定看好消费白马股,消费白马股属于业绩增长比较平稳的板块,具有防御性的特征,在市场指数整体震荡的情况之下,通过持有消费白马股,可以一定程度上对冲市场的波动。去年的白酒,今年的医药都走出了比较好的行情。我在之前报告中多次强调,消费白马股是值得长期持有的投资品种,将走出长牛行情。

  传统上,我国经济是靠投资拉动、出口带动的,而这几年转型之后,消费已经成为推动经济增长最重要的因素。消费崛起带来了很大的投资机会,一方面受益于消费升级的高端白酒、品牌医药以及国际旅游板块出现了很好的业绩增长,另一方面受益于消费增长的大众消费品也出现了较好的业绩增长,比如牛奶、调味品、白羽鸡等板块业绩都出现大幅上涨。可以说消费类板块是业绩增长最确定的板块,值得长期持有。

  和美股相比,近期A股市场走势疲弱,出现了持续的调整,而美股则在最近出现连续上攻,纳斯达克指数更是多次创出历史新高。中美股市之间出现了比较大的差异,很大程度上是由于A股市场资金面更加紧张。进入6月份,临近季末,银行的考核可能会导致一部分资金回流银行体系。另一方面,近期“独角兽”回归,对市场资金面造成了比较大的冲击。一部分“独角兽”,例如药明康德、工业富联、宁德时代等,通过直接上市回归A股。另一部分则通过发行CDR,也就是存托凭证的方式回归。

  首单CDR发行落户,小米成为第一个在A股发行存托凭证的“独角兽”。根据之前媒体的报道,小米可能在港交所进行IPO,同时在A股发行存托凭证,成为国内CDR的第一单。第一单落户小米,一定程度上是由于小米是这些年发展比较迅速的一个科技公司,而小米在智能手机等方面的发展,国内很多资金比较看好。小米之后可能还会有以BATJ为代表的海外上市的“独角兽”回归,这一定程度上都可能分流A股市场其他板块的资金,造成大小盘股出现了更大的分化。

  在资金紧张的情况之下,资金会更加看中上市公司的业绩。而消费白马股代表了市场上最具防御性的一批股票,例如像白酒、食品饮料、医药、白羽鸡等板块,受益于消费升级和消费总量的扩大,未来仍然是市场重点关注的行业和板块,建议投资者继续持有。

  近期“独角兽”回归肯定是大家最关注的话题。一方面很多人关注“独角兽”回归对市场其他板块造成资金分流,另一方面要看“独角兽”自身的投资价值,其实我国的“独角兽”基本上都是围绕着人们的“吃穿住行用”等消费需求,加上互联网技术产生的,如淘宝是满足购物需求,小米是满足智能手机需求,而美团是满足餐饮需求等等。

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