关于资金量、消费股、创业板...美国金瑞基金CIO解读A股入摩名单

2018-05-16 19:58:47   来源:每日经济新闻   我要评论

  NBD:以在上交所上市的A股公司为例,港交所的数据显示,截至5月11日收盘,外资持股比例最高的分别为上海机场(31.9%)、顾家家居(19.7%)、宇通客车(16.2%)、恒瑞医药(14.8%)、方正证券(14.7%)、福耀玻璃(14%)、白云机场(11.1%)、中国国旅(11.1%)、水井坊(10.7%)和长江电力(10.3%)。这背后的逻辑该怎么理解,为什么这类股票会受到境外投资者的青睐?

  布伦丹埃亨:境外投资者正意识到,中国以国内和国际旅游为业务重心的公司将带来的巨大机遇;医疗保健则是另一个非常吸引人的投资机会,因为中国国内的工资和健康意识均在提高;并且在中国持续的城市化进程中,家具公司等消费类股也在从中受益。

  在现在这个时间节点,外资的流入非常有限,所以受益的A股公司数量也相对较少。MSCI将234只市值较大的A股纳入其指数体系,也给了众多主动的基金经理选择的机会。来自ETF和指数基金的被动型基金将从6月1日起增加这234只A股。

  A股被全面纳入可能还需三至五年

  NBD:我们注意到,在此次MSCI宣布纳入的234只A股中,没有一只来自创业板,这意味着创业板将会面临没有来自MSCI带来的增量资金的尴尬情况。海外资金如何看待A股创业板?A股创业板的估值是否已经过高了?

  布伦丹埃亨:MSCI将在今年6月1日和9月1日通过两批次纳入234只大市值A股。在上交所和深交所,主板公司的上市标准比创业板更为严格。这234只大市值股的成交量也非常高,从而有利于吸收即将到来的增量资金。随着时间的推移,MSCI将会逐步纳入190只中型市值公司,因为这234只大市值股已经满足了境外投资者对中国A股的首次投资需求。

  所以,先从这234只大市值A股入手,然后再等待A股创业板的中型市值股被纳入,是一个非常明智的投资策略。

  NBD:从海外市场的经验来看,在一个地区的股市被纳入MSCI的地之后,该地区的股票在短期和长期来看会有什么影响?

  布伦丹埃亨:在过去的十年中,只有三个国家被纳入MSCI新兴市场指数:2014年的卡塔尔和阿联酋,以及2017年的巴基斯坦。但这三个国家被纳入的规模都非常小。事实上,某个国家或地区股市被纳入MSCI新兴市场指数是非常罕见的。

  但我们预计在未来三到五年内,其对A股的纳入仍将继续。从历史上看,某个国家或地区的股市在被逐渐纳入的过程中都表现得很好。

  NBD:这234只被纳入的A股只占到MSCI新兴市场指数权重的0.39%。根据正式方案,初始纳入因子为5%,计划分两步走:5月半年度评审纳入因子2.5%,8月季度评审将纳入因子提升到5%。您预计MSCI将在什么时候大规模地纳入A股?

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