中国铁塔能否撕下“寄生”标签

2018-05-16 01:10:16   来源:北京商报   我要评论

  5月14日晚间,中国铁塔股份有限公司(以下简称“中国铁塔”)在香港交易所提交上市申请,这意味着全球最大通信铁塔服务提供商即将正式上市。自成立起就被赋予“共建共享、节省成本”的重任,中国铁塔这三年也确实做到了不负众望,但由于对移动、联通和电信三大运营商过分依赖,债务和财务问题随之而来。如果不出意外,通过申请上市后的中国铁塔还需要谋求多元化发展,规避业务单一为未来埋下的隐患。

  估值或超500亿美元

  港交所官网显示,中国铁塔提交上市申请,中金公司、高盛为联席保荐人。在申请书中,中国铁塔表示自己拥有不可撼动的市场地位,是全球最大的通信类铁塔基础设施服务提供商,也是中国成为网络强国不可或缺的推动者。

  中国铁塔在建立时的名号曾经是“中国通信设施服务股份有限公司”,成立于2014年7月15日,注册资本100亿元,时任中国移动副总裁的刘爱力出任中国铁塔董事长,中国联通副总裁佟吉禄出任总经理,中国电信副总经理张继平出任监事长(2018年3月24日,因工作调整,刘爱力辞任中国铁塔董事长及董事职务,选举佟吉禄为董事长)。2014年9月11日,“中国通信设施服务股份有限公司”进行了工商变更登记手续,正式更名为“中国铁塔股份有限公司”。

  截至2017年底,中国铁塔共有15007名员工,运营管理着1872154个站址并服务2687475个租户。

  早在2017年,就有消息称,中国铁塔可能以100亿美元的规模IPO,从而解决历史负债1500亿元的难题。不过,今年有证券公司认为,中国铁塔的估值应该为3150亿元(约合470亿美元)。

  目前,中国铁塔占全国铁塔资产的98%以上,铁塔总量是第二大铁塔公司(印度Indus,拥有铁塔11.6万座)的13倍左右。在中国铁塔成立之时,三家电信企业与中国铁塔联合开展了存量资产清查评估,三家电信企业铁塔相关资产的评估值合计约2314亿元。

  资深电信分析师马继华认为,同样是通信概念股,中国移动历史上的市盈率曾经达到42倍,如今只有11倍,在这样的情况下,中国铁塔估值500亿美元也是合理的,对于一家资产达到2314亿元的垄断型企业来说,500亿美元并不多。

  北京商报记者发现,中国铁塔最初的运营成绩单并不漂亮,这两年才开始逐渐改善。招股书显示,中国铁塔2017年营收为686.65亿元,税前利润为26.85亿元;2016年营收为559.97亿元,税前利润为1.06亿元;而2015年营收为88.02亿元,税前利润是-47.46亿元。不过,招股书中并未提及中国铁塔的净利润。

  资金问题日渐凸显

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