“置换式”降准货币政策将怎么走

2018-04-19 17:03:40   来源:城市金融报   我要评论

  在防风险去杠杆、保持稳健中性的货币政策下,央行为何在为这一时间点实施“置换式”降准,该政策释放出哪些信号,对市场和宏观经济有何影响,是否预示着货币政策的改变?

  继定向降准、普惠金融定向降准后,中国人民银行对存款准备金这一老工具再玩新花样:降准置换中期借贷便利(MLF)。

  4月17日,中国人民银行宣布,从2018年4月25日起,下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率1个百分点;同日,上述银行将各自按照“先借先还”的顺序,使用降准释放的资金偿还其所借央行的中期借贷便利(MLF)。

  针对这波操作,央行有关负责人表示,第一是可以增加长期资金供应,银行资金成本将有所降低。置换MLF使商业银行付息成本有所减少,有利于降低企业融资成本。第二是释放4000亿元增量资金,增加了小微企业贷款的低成本资金来源。同时,稳健中性的货币政策取向保持不变。

  通过降准置换MLF怎么玩

  这是央行首次进行对部分金融机构降准并同时置换中期借贷便利(MLF)的操作。

  具体来说,到了4月25日执行当日,银行要分两步走:

  第一步,从2018年4月25日起,下调上述五类银行人民币存款准备金率1个百分点;第二步,在降准当日,持有未到期MLF的银行,各自按照“先借先还”的顺序,用降准释放的资金偿还其所借央行的MLF,降准释放的资金略多于需要偿还的MLF。

  简单地说,从4月25日,上述五类金融机构为保证客户提取存款和资金清算需要而准备的、按比例存在央行的存款,可以减少一个百分点,这几类银行目前存款准备金率的基准档次为相对较高的17%或15%,下周开始可以下调,但是少缴的这部分资金,需要用于偿还MLF。

  被市场俗称为“麻辣粉”的中期借贷便利,由央行在2014年9月创设的,是中央银行提供中期基础货币的货币政策工具,对象为符合宏观审慎管理要求的商业银行、政策性银行,可通过招标方式开展。发放方式为质押方式,并需提供国债、央行票据、政策性金融债、高等级信用债等优质债券作为合格质押品。

  这一新举动可以为市场带来多大的资金

  央行称,以2018年一季度末数据估算,操作当日偿还MLF约9000亿元,同时释放增量资金约4000亿元,大部分增量资金释放给了城商行和非县域农商行。

  “这是因为能够从央行通过MLF获得资金支持的,一般只有国有五大行和股份制银行,这些机构在操作当日降准释放的资金都基本用来置换MLF了,而城商行和非县域农商行是可以直接享受到降准1个百分点的福利。”一位国有大行金融市场部人士表示。

发表评论

关于我们 - 联系方式 - 广告服务 - 招聘信息 - 站点地图 - 版权说明
版权所有 (C) 2010 汉丰网版权所有 All Rights Reserved