政策面利好影响 动力煤走强

2018-04-19 11:22:48   来源:国金期货   我要评论

  国内一季度原煤产量8.05亿吨,同比增长3.9%。动力煤市场价格较之前小幅收窄,主产区价格下跌后市场情绪有所好转。受部分港口限制进口煤影响,下游需求有所增加。近期建材、水泥等下游用煤需求有所好转,电厂库存较前期有所下降但整体仍旧维持高位水平。二季度动力煤需求进入淡季,叠加当前高库存,短期内仍将弱势运行。

  供给方面,港口现货报价跌幅收窄。秦皇岛港库存水平大幅下降,锚地船舶数量大幅增长。

  需求方面,六大电厂煤炭日耗继续减少,库存水平继续下降,存煤可用天数减少到20.6天。

  政策方面,鉴于当前国内动力煤市场供应量充足,福建、浙江、广东等几个主要进口省份开始实行限制政策,具体办法有暂停进口煤船停靠口岸,或者限制进口总量和通关时间。这是自去年7月国家启动煤炭限制进口令之后第二次采取这一措施。收紧动力煤限制将改变东南沿海电厂的供需格局,电厂补库更多考虑市场煤,国内煤炭市场将会逐步向好。经过前期的去库存,目前贸易商手上资源不多,特别是印尼3800大卡动力煤资源供应略有偏紧,预计政策落地后,进口煤价格有望企稳。

  综上所述,我们认为,电厂库存虽然有所下降,但仍高于历年同期水平,库存可用天数也在20天以上,不急于从市场上采购,以刚性拉运为主。近期东南沿海几个省份开始对进口煤实行限制政策,这将会增加电厂对市场煤的需求,短期内煤价的下降趋势得以抑制。后期需关注下游电厂日耗及库存的变化情况。

  技术分析:

  从盘面上看,资金呈流入态势,交易所主力多头增仓较多。

  操作建议:

  建议回调时,轻仓逢低参与09多头,价差操作可参与做多09-05合约价差。

  风险提示:下游需求变动,政策变化

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