信达国际:利福国际短线目标价14.00元

2018-03-09 11:18:13   来源:   我要评论

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  因素:

  i) 受惠于店内装修工程完工,加上消费市道好转,铜锣湾崇光的于2017下半年表现大幅反弹,相较于上半年录得1.7%的同店跌幅,全年录得同店销售增长4.3%,当中尖沙咀崇光全年同店销售增长略加快至22.3%(2017年上半年:20.5%)。管理层表示今年首2个月铜锣湾及尖沙咀两店均有理想表现,同店销售录双位数增长;

  ii) 随着内地访港旅客回稳,香港内部消费亦持续回暖,料有助香港零售市度持续改善,加上预期影响集团去年营运EBIT增长的因素如装修工程后集团的折旧费用有所上升、尖沙咀崇光的租金于2017年回复正常水平,及集团于2016年7月推出SOGO Rewards计划,略为增加了营销成本,预期上述因素于2018年同比将较为稳定,因此相信将有较理想的营运杠杆表现,有望推动股价造好;

  iii) 现价相当于13倍的2018年核心市盈率,较其他香港知名零售品牌有吸引力,而集团于2015-17年一直维持63.2港仙的股息,相当于逾5%的股息率;

  iv) 股价于50天线现不俗支持后回升,近日于成交配合下,初步突破近两个月的横行区顶部阻力,加上保历加通道向上扩阔,利股价续试高位,续建议趁低吸纳。

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