津上机床中国:高端制造潮流中成长的数控机床龙头

2018-03-08 13:09:14   来源:   我要评论

  刀塔车床毛利率低于自动车床

  毛利率随产能利用率增长

  3.3 经营现金流充沛,不再负担财务费用

  公司对于应收账款的管理非常严格,分销商在销售协议签署之日起五个工作日内支付要采购金额的10%作为订金,并于交付机床前7个工作日内支付全款。只对于少数重点客户给予信贷期,信贷期在45天至180天,给予日本津上的信贷期一般为60天。

  基于公司对于客户账期的管控,公司的经营现金流也一直非常充沛,几乎每年都远超净利润的水平,盈利质量很高。充足的资金不但可以保证未来业务拓展的需要,还可以派发丰厚的股利。

  公司的经营现金流领先于净利润

  公司每年的资本开支并不大,主要是做一些设备的更新换代,以及产能的扩充,未来三年每年资本开支不超过3000万元人民币,远远小于经营现金流的水平,公司的成长更依赖于内生的增长。资本开支有限也让未来三年固定资产折旧不会有大幅的提升。

  公司的资本开支数额不大

  在公司完成IPO后,公司偿还了银行的有息贷款,目前公司账面上已经基本没有有息贷款,未来三年公司可能都不需要支付大量财务费用,每年可以提升公司盈利近1000万元人民币。

  公司已经几乎没有有息贷款

  3.4 汇率变动对业绩影响微弱

  公司的外币资产有美元和日元,为了抵御汇率波动的影响,公司陆续使用金融产品进行外汇套期保值,其作用也非常明显,2017年5%的汇率变动对除税前溢利的影响最多仅100万元人民币,而2015年这一影响近1000万元。汇率风险已经得到了有效控制。

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