亨通光电:建埃及第一个光纤厂 打开非洲市场

2018-03-08 13:09:11   来源:   我要评论

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  事件描述:亨通光电发布公告,通过全资子公司亨通光电国际有限公司与埃及HitekNOFAL Optix Ltd。公司原股东共同出资,设立HitekNOFALHengtong Optix LLC。,从事光缆、光器件和附件的制造、研发、销售、营销和分销。合资公司初始股本为1,500万美元,其中:亨通光电以货币出资600万美元,占合资公司出资比例的40%,HitekNOFAL公司原股东以HitekNOFAL既有固定资产出资900万美元,占合资公司出资比例的60%。

  合资工厂为埃及本地第一家光纤光缆工厂,潜力巨大

  截止2015年埃及互联网普及率仅35.9%,2016年埃及宽带普及率仅5.2%,移动通信用户数近1亿,占非洲总量的约10%,是仅次于南非和尼日利亚的非洲第三大通信市场。根据OVUM的数据,2015年埃及移动通信总收入约45.17亿美元,2015年-2020年移动用户复合增速约21.45%。非洲固网和移动通信建设相对落后,市场潜力巨大,此次合作建厂是埃及本地第一家光纤光缆工厂,第一期投资金额约1500万美元,产能为100万芯公里,并有望在今年年底达到200万芯公里。有望在今年满足埃及国内80%需求,计划在2019年中之前将产品出口到非洲其他市场,预计能给公司带来持续的收入贡献。埃及三家运营商沃达丰埃及、Orange和Etisalat于2017年6月获得4G牌照, 2018年或将是埃及运营商资本支出大幅增加的年份。

  客户转型合作伙伴,携手打开非洲市场

  HitekNOFAL是埃及电信主要的光缆供货商,是公司在埃及地区的重要合作伙伴,2013年起,公司通过HitekNOFAL向埃及电信运营商及军方等进行光缆供货。目前,HitekNOFAL已获得光缆生产许可,并在合作中约定协助亨通光电获得埃及电信服务公司的光纤认证。合资工厂建成后,有望成为光纤电缆的非洲出口中心,向非洲和中东地区提供技术和通信服务,全面打开非洲市场。

  投资建议:预计公司2017-2019年的EPS分别为1.65元,2.14元和2.70元,对应PE分别为23.2倍,17.9倍和14.2倍,维持目标价47.0不变,维持公司“买入”评级。

  风险提示:光纤市场需求不达预期,公司扩产进度不达预期。

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