瑞银:比亚迪电子今年存在更多不明朗因素 重申“沽售”评级

2018-01-03 10:51:33   来源:   我要评论

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  瑞银发表研究报告,指比亚迪电子(00285.HK)股价由去年10月高位回落26%,主要是由于市场忧虑其金属外壳的盈利能力。该行认为,虽然公司去年第四季的毛利率受到南韩客户的大力支持而有轻微改善,但中低档手机金属外壳市场的竞争加剧,以及公司进取地扩大3D玻璃外壳产能情况下,仍维持对公司长远盈利能力的审慎看法。

  该行相信,市场对比亚迪金属外壳业务的增长动力及盈利能力仍太乐观,公司仍需时寻找新的增长动力,以将其金属外壳业务渗透到新客户,或在3D玻璃业务取得突破。对公司2018及2019年的盈利预测分别较市场低出26%及34%,指若公司在产品或客户多样化等方面取得有意义进展,会再审视其前景。

  瑞银上修2017至2019财年公司每股盈测分别1%、4%及4%,并将比亚迪电子目标价由原来的11.5港元上调至12港元,此以现金流折现率计算,反映其产品组合的改善;惟重申“沽售”评级,认为公司今年有更多不确定因素。比亚迪电子(00285.HK)现报19.18港元,涨2.35%,暂成交1.65亿港元,最新总市值432亿港元。

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